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必赢棋牌 :名家论坛》庄春发/谈中嘉有线电视的再、再、再次的出售

  加入日期:2019-10-07 10:38    点击量:6523
来自必赢棋牌的报道:

外来基金安博凯持有大部分股份的中嘉有线电视又要出售了,这次算进去是已经是第四次了,过去都因为买方的身分、行为以及中资介入疑虑等因素而受阻。

这次的购买团队是由纯粹国内本土企业集团组成,主要结构有三重企业集团的宏泰公司,主持人为林鸿南先生。他是以林堉璘宏泰教育文化公益基金旗下的两家投资公司玺兆投资与铨升投资2家公司为主干,其持股共占49.76%,是此次并购案的最大股东,可以说是中嘉并购案的真正买主。

其次是,占股份24.88%的第二大股东泓策投资公司,主要股东是达胜集团董事长郭冠群。另外的股东名单中尚有多家公司组成的营盛投资,其持股占14.93%;以及科学城物流董事长陈荣泉的弘仓公司,其持有股份9.95%。

林鸿南团队所以雀屏中选,打败布局已久的上柜公司大丰集团的理由是:第一、宏泰集团的资金雄厚,远胜于大丰,大丰虽然引进龙岩集团增加其资金供给能力,但和宏泰集团相较仍相对薄弱。第二、宏泰集团提出的股东名单适当,将媒体回归由本土企业集团掌控,符合媒体国防的社会需求。第三,也是最最重要的是买方股东的架构,可以完全没有主管机关NCC最在意的党政军条款的违反,第四,因为由纯粹本土企业接手,可以跳脱中国资金介入的疑虑。

宏泰集团所提的出售价格降为只有新台币515亿元,也比过往的出售价格动辄新台币700亿元以上,低得很多,这次的出售案相对单纯,应该可以顺利的完成交易。

中嘉有线电视过去三次的并购交易出售案之所以失败的理由,主要的受限因素有五项:1、媒体垄断,2、中资介入,3、社会企业责任,4、经营者的适格问题,5、党政军退出媒体的约制。

检视上述投资者不管公司或自然人,均未参与其他媒体之经营,应不至于产生媒体垄断的问题。即使硬要将林家的林荣三所经营的自由时报,放进此次的收购案的评估,也因为并购后三重企业集团只有报纸与有线电视两种媒体,自由时报受到市场苹果日报、中国时报、联合报等全国日报的制衡。中嘉有线电视在有线电视市场收视户仅占20%左右,市场上尚有更大市占率的凯擘集团、以及TBC集团、台湾数科集团的约束,应不至于产生媒体垄断的问题。

投资的组成份子,林堉璘宏泰教育文化公益基金、泓策投资公、营盛投资、弘仓公司都属于于本土企业,其主要经营业务亦均在台湾地区,不会因为业务大部分在中国之关系,而受制于中国,从而产生中资介入的问题。

上述投资公司的组成份子观察,团队结合了建商、创投、文创、电商、物流业者,最大特色是清一色为本土资金。检视过去这些企业的经营,似乎并没有出现危害社会公共利益的情事,因此可推定这些企业的经营行为应当不至于出现违反社会企业的责任。

四家投资公司林堉璘宏泰教育文化公益基金属于公益基金,不太可能上层会有党政军的成分,泓策投资公司为最近才成立的本土基金,营盛投资为电商、文创属性弘仓公司为物流公司属性,上层似乎不可能有政党的投资,也不可能有军方基金的投资,政府属性的基金也可能看不上这些基金或公司做为投资的标的,因此违反党政军退出媒体法律的可能微乎其微。

外国的私募基金在世界各地的投资案,因为投资效率之关系,一般大都会在特定国家平均停留3-5年,时间一到该私募基金会立即出场,选择世界其他报酬率更高或更适当的地方或国家投资,很少会像安博凯在台湾投资时间停留12年之久。

以安博凯个案的情形观察,安博凯基金已经在台湾停留正常时间的三倍,使该基金全世界的投资计划无法顺利流动。这种现象会让国际投资基金认為到台湾投资进入很容易,但要退出很难,很容易形成资金停滞在台湾,无法进行全世界的布局计划

最终的结果将使国际投资基金,认為资金不易进出台湾国境而却步,从而影响国际资金进入台湾的机会。投资是一国经济成长很重要的发动机,国际资金亦是一国投资很重要的来源之一。

长期若让国际资金,有进入容易离境很难的印象,将使国际资金望台湾而却步,即使台湾拥有很好的投资机会,也会资金退出不易的因素打消进入台湾,从而对台湾经济的发展形成负面的影响。

总之,检视这次宏泰集团所主导的并购中嘉有线电视案,该投资组成的成员,基本上并没有过去的负面问题。主管此并购案的相关机关主管市场垄断的公平交易委员会,主管社会企业责任、经营者适格性,与党政军退出媒体的国家通讯传播委员会,主管中资介入的经济部投审会,应当尽速的审查后让该案通过,免得造成国际资金误以为进入台湾投资容易,退出台湾市场则相当困难,以至于国际资金不愿进如台湾投资,从而影响我国经济的未来发长。

●作者:庄春发/东吴大学兼任教授、大学经济系退休教授

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